德银在内地完成参观水泥厂等地后发表研究报告，认为内地第四季水泥价格将可胜预期，需求将于国庆假期后上升，加上目前生产商严控产量，相信可有助补充其上半年亏损的情况，其中9月份的利润率录自今年7月以来高，达到每吨60至90元人民币，相信情况可以持续，预期第四季可继续有1至2次的升幅，看好海螺(250.67元/吨，-0.1%)水泥（00914.HK）、华润(248.12元/吨，0%)水泥（01313.HK）及西部水泥（02233.HK）。

　　该行表示，上调对海螺水泥目檟价由26元升至27元，维持‘买入’评级；升中国建材（03323.HK）目标价由3.58元升至3.86元，维持‘持有’评级；该行予华润水泥‘买入’评级及目标价3.7元、予西部水泥‘买入’评级及目标价1.15元。

　　该行指，虽然水泥业有供应过剩的情况，但内地政府吁行业重视盈利的情况亦有助稳定价格，其中在陕西，海螺的利用率只有50%，惟其毛利却可达每吨95元，而在东部，中国建材（03323.HK）及海螺亦关闭其全部每天2,500吨（t/d）的熟料生产线，长江的厂房亦计划为其利用率设上限至80%等，相信可令水泥库存维持低位，并支持明年价格向上。

　　该行又指，在与陕西的煤商沟通后，认为煤价将于11月超每吨600元人民币，矿口价格目前已达每吨80元，相信水泥商亦会跟随调价，加上新法例针对运输超量的问题，令未来运输成本增，对海螺及润泥这类沿河生产商有利。对于近期内地一二线城市的楼价炽热，并进一步扩至三线城市，预期第四季起，施工量将回升，并有利水泥需求。